Alfredo Solar — Atlas Renewable Energy

En este podcast

1. 0:05
   01

   De la infraestructura a las renovables

   Sus inicios en Acciona construyendo autopistas, el salto a la energía renovable y los primeros años de una industria que recién nacía en Chile.

   • "Y empecé"

     0:29

     Llegó a las renovables sin formación previa en el sector, en un momento en que Europa las impulsaba con fuerza y Chile aún no las conocía.

     “Me dijeron en Acciona si quería dedicarme a las energías renovables, que estaba súper en boga en Europa en ese momento. Yo les dije: mira, yo de eso no sé nada. Me dijeron, no importa, ahí te vas capacitando, vas aprendiendo. Y empecé.” —Alfredo Solar

   • Entraron sin subsidio, cuando supieron competir

     2:30

     A diferencia de Europa, Chile nunca creó tarifas especiales para las renovables, lo que marca el carácter de mercado con que entraron a la matriz.

     “Afortunadamente en Chile nunca hubo un subsidio ni una distorsión de mercado. Las renovables entraron cuando fue su minuto y pudieron ser competitivas.” —Alfredo Solar

   • Acciona: financiar el proyecto con las utilidades

     2:59

     El perfil de un grupo familiar centenario explica un crecimiento orgánico y poco endeudado, contrapunto del modelo que vendría después.

     “Acciona es una compañía española que tiene como 100 años, que se inicia en el mundo de la infraestructura construyendo carreteras, canales, puertos, y que luego se diversifica en servicios, agua y también energía.” —Alfredo Solar

     ⚡ Nota IA: Acciona es un grupo empresarial español, fundado en 1997 a partir de la fusión de constructoras con raíces de inicios del siglo XX, con presencia en infraestructura, agua y energía renovable a nivel mundial.

2. 6:31
   02

   La creación de Atlas y el modelo private equity

   Cómo un grupo de ejecutivos salidos de la quiebra de SunEdison levantó desde cero la mayor plataforma solar de la región, financiada por fondos de inversión.

   • Una plataforma creada de cero

     6:31

     Tras la crisis, el equipo local decidió no dispersarse y estructurar una empresa nueva con financiamiento de un fondo, partiendo incluso por elegir el nombre.

     “Creamos esta plataforma de cero, desde decidir cuál era su nombre. Vimos 20 nombres y decidimos ponerle Atlas. Teníamos unos proyectos acá en Chile, uno en Uruguay, tres en Brasil, y a partir de eso construimos la empresa de energía solar más grande de Latinoamérica.” —Alfredo Solar

     ⚡ Nota IA: Atlas Renewable Energy fue fundada en 2017 y respaldada inicialmente por el fondo británico Actis; hoy pertenece a Global Infrastructure Partners (GIP), gestora adquirida por BlackRock.

   • Resucitar proyectos quebrados

     7:53

     La caída del precio de los paneles permitió rescatar activos que la quiebra había dejado sin caja, convirtiendo un problema heredado en oportunidad.

     “Teníamos dos proyectos en Uruguay que estaban quebrados, prácticamente arrastrados por la quiebra de SunEdison, pero vimos la forma de resucitarlos porque la tecnología bajó de precio. Los paneles eran más baratos y los pudimos volver a viabilizar.” —Alfredo Solar

   • El capital rota, la empresa perdura

     11:17

     La tensión de fondo del modelo: un accionista financiero que entra y sale en pocos años conviviendo con contratos que comprometen décadas.

     “Atlas firma un contrato con un cliente a 15 o 20 años y quiere ser fiel y cumplirlo. Entonces la compañía tiene que perdurar 10, 20, 30 años con sus ejecutivos, sus proyectos y su marca, mientras los accionistas van rotando.” —Alfredo Solar

     ⚡ Nota IA: En un fondo de private equity los inversionistas aportan capital, lo invierten en plataformas para generar valor y luego venden su participación, típicamente en un horizonte de cinco años.

   • Fundadores, no propietarios

     12:19

     Aclara una confusión habitual sobre su rol: estructuraron y dirigen la empresa, pero el capital nunca fue suyo.

     “Nosotros no éramos propietarios. Presentaron el negocio, armamos el negocio y el negocio fue fondeado por Actis. Somos fundadores, pero no propietarios.” —Alfredo Solar

3. 13:31
   03

   Gestión de crisis y ética profesional en SunEdison

   Las lecciones de una quiebra global: la capacidad de ejecutar a gran velocidad y la decisión personal de responder por las contrapartes locales.

   • La máquina de crecer

     13:31

     Lo que rescata de aquellos años vertiginosos es un método de ejecución capaz de escalar mucho más rápido de lo que parece posible.

     “Lo que yo rescato es la capacidad de desarrollar rápido: desarrollar, financiar, construir y ser tremendamente eficiente en crear una máquina que logra un crecimiento mucho más allá de lo que uno se puede imaginar.” —Alfredo Solar

   • Nadie te prepara para que la empresa te abandone

     15:25

     La quiebra desnuda un supuesto que la formación profesional nunca cuestiona: que la compañía estará para respaldarte.

     “En el colegio, en la universidad, en tus primeros años de carrera, nadie te prepara para que tu compañía te abandone. Tú sientes que te apoya y que eres parte fundamental de un proyecto mayor, y cuando se produce una quiebra, cada uno tira para su lado.” —Alfredo Solar

     ⚡ Nota IA: SunEdison, entonces la mayor desarrolladora de energía renovable del mundo, se acogió al Capítulo 11 de la ley de quiebras de Estados Unidos en abril de 2016, en el tribunal del Distrito Sur de Nueva York.

   • Soy chileno, la gente me va a encontrar

     19:06

     Frente a la opción de renunciar, eligió quedarse y responder por los proveedores locales, asumiendo una responsabilidad que la matriz no veía.

     “A mí me importaba porque yo soy chileno, sigo viviendo aquí, sigo trabajando aquí, la gente me va a encontrar. Logramos pagarle hasta a la señora que vendía el café en la puerta de la planta, todo el 100%.” —Alfredo Solar

   • No firmar lo ilegal

     23:01

     La presión de la matriz para despedir sin indemnizar lo llevó al extremo de negarse aun a costa de su propio sueldo.

     “Me decían que despidiera a toda la gente sin pagarle las indemnizaciones. Les dije: eso es ilegal y no lo voy a hacer. Entonces tampoco me pagaron a mí, ni mi sueldo, ni mi bono, ni mis vacaciones.” —Alfredo Solar

4. 24:32
   04

   Proyectos solares y baterías: estrategia de inversión

   El portafolio de Atlas en la región, su salto al almacenamiento y el criterio que separa una inversión sólida de una apuesta.

   • Mil megas de batería

     24:32

     El recorrido desde los primeros activos solares hasta convertirse en uno de los mayores actores de almacenamiento del país.

     “Vamos a estar prontito con más o menos 1.000 megas de batería, lo que nos hace ser uno de los actores más grandes en el tema de almacenamiento, y en el tema solar también.” —Alfredo Solar

     ⚡ Nota IA: Un megawatt (MW) mide la potencia instantánea de una planta; la energía que puede almacenar una batería se mide en megawatt-hora (MWh) y depende además de cuántas horas sostenga esa potencia.

   • Invertir contra un contrato, no contra el spot

     27:43

     El perfil de sus accionistas, fondos que buscan flujos predecibles, define una forma de evaluar las baterías que evita el riesgo de mercado.

     “Buscamos una contraparte que nos contrata el activo en el largo plazo, entonces no estamos tomando un riesgo de mercado. Básicamente estamos invirtiendo contra un contrato que nos da un retorno conocido.” —Alfredo Solar

     ⚡ Nota IA: El precio spot es el valor de la energía en el mercado mayorista en cada momento; un contrato de largo plazo, en cambio, fija un precio por años y entrega certeza de ingresos.

   • La batería se canibaliza

     29:35

     El mecanismo por el que cada nueva batería erosiona el margen de las anteriores explica por qué el modelo puramente especulativo se agota.

     “La primera batería goza de todo el arbitraje de precio y cobra por su capacidad. La segunda ya tiene la potencia más diluida, y la batería número n no ve nada: su arbitraje de energía desaparece y su pago por capacidad está muy diluido.” —Alfredo Solar

     ⚡ Nota IA: El arbitraje de la batería consiste en cargarse cuando la energía es barata (de día, con sol) y descargarse cuando es cara (de noche); al haber muchas baterías, esa diferencia de precio entre día y noche se reduce.

   • ¿Queda espacio para más baterías?

     30:46

     La caída sostenida del costo de la tecnología mueve el límite de rentabilidad año a año, en vez de fijarlo.

     “Con el capex de 2025 era razonable hacer cierta cantidad, pero con el capex de 2026 puede entrar más capacidad porque necesita menos arbitraje o un precio de contrato más bajo. La condición va cambiando en el tiempo.” —Alfredo Solar

5. 33:15
   05

   Canibalización y precios marginales en el mercado

   Por qué las proyecciones tradicionales fallan, hacia dónde converge un sistema cada vez más renovable y qué exigen hoy los grandes clientes.

   • El consultor que no acierta

     34:47

     La brecha entre quien modela el sistema por la señal marginal y quien invierte respaldado en un contrato produce proyecciones sistemáticamente erradas.

     “El consultor asume que la inversión se remunera marginalmente y los inversionistas asumimos que se remunera en base a un contrato. Esa diferencia fundamental hace que, a mi juicio, las proyecciones de los consultores sistemáticamente no funcionen.” —Alfredo Solar

     ⚡ Nota IA: En la teoría marginalista, el precio de la energía lo fija el costo de la última central necesaria para abastecer la demanda; es el modelo con que se calcula el precio mayorista en Chile.

   • Un mundo que se moverá 100% por contrato

     36:08

     Si la matriz tiende a ser totalmente renovable, la señal de precio de corto plazo pierde sentido y los contratos pasan a gobernar la inversión.

     “Si tú proyectas un mundo 100% renovable, la señal marginal está en cero, y cuando haya tanta batería va a estar en cero en la noche y cero en el día. Entonces se va a mover por contrato 100%.” —Alfredo Solar

   • Solo renovable, certificada y 24/7

     37:43

     La demanda de los grandes consumidores ya no es por energía barata sin más, sino por energía limpia acreditada, lo que orienta toda la inversión nueva.

     “Lo primero que está en las bases de licitación de cualquier minera es: quiero energía 100% renovable certificada. Cada electrón que se produjo tiene que ser verde y quiero el certificado de que realmente se generó verde.” —Alfredo Solar

6. 42:47
   06

   Contratos a largo plazo y consolidación de portafolio

   El contrato como verdadero motor de la inversión, los límites de un mercado de oferta en Chile, el rol del comercializador y un refinanciamiento sin precedentes.

   • Nadie premia al especulador

     43:19

     Dentro de las compañías, la cultura de gestión castiga la apuesta y valora la previsibilidad, lo que empuja a los grandes clientes a contratar.

     “No creo que a nadie lo premien por ser especulativo. El ejecutivo especulativo da miedo dentro de las compañías; quieren ver al ejecutivo que proyecta, predice y acierta. Por eso los grandes clientes en general van a permanecer contratando.” —Alfredo Solar

   • Chile no tiene profundidad para un mercado de oferta

     43:46

     Aunque en la teoría el modelo de oferta sería superior, la concentración del mercado chileno haría que unos pocos actores fijen el precio.

     “No sé si Chile tiene la profundidad de mercado suficiente para que el modelo de oferta funcione, porque puede haber zonas donde un actor controla el 80% de la energía que se puede ofertar y por lo tanto pone el precio que quiere.” —Alfredo Solar

     ⚡ Nota IA: Un mercado de oferta es un esquema en que los generadores ofertan precios y cantidades para abastecer la demanda, en contraste con el modelo marginalista basado en costos auditados que rige hoy en Chile.

   • El cliente chico necesita al comercializador

     46:23

     Los consumidores que no quieren comprometerse a 15 años no son bancables para un proyecto nuevo, y ahí aparece una función que el generador no cubre.

     “Hay un rol súper importante de las comercializadoras: están identificando al cliente chico y comprando energía de proyectos que se quedaron descontratados para recolocarla en los clientes más pequeños.” —Alfredo Solar

     ⚡ Nota IA: Una comercializadora compra energía a generadores y la revende a clientes finales, normalmente en plazos más cortos, sin necesariamente ser dueña de plantas.

   • Un refinanciamiento histórico

     51:46

     Consolidar decenas de deudas en una sola requiere una escala y una credibilidad que, según él, no tienen precedentes en la región.

     “Este financiamiento es histórico a nivel de Latinoamérica. No conozco a alguien que haya refinanciado en esas magnitudes. Tienes que tener credibilidad y un paquete de activos muy sólido y predecible para que los bancos te respalden.” —Alfredo Solar

     ⚡ Nota IA: El project finance estructura la deuda de cada planta de forma aislada, garantizada por sus propios flujos; consolidarla en una deuda paraguas permite gestionar el portafolio como un todo.

7. 53:18
   07

   Codesarrollo y modelos de negocio eficientes

   La compra de la comercializadora Acierta, las ventanas de oportunidad frente a las grandes utilities y la lógica que separa el negocio comercial del de infraestructura.

   • El bichito de la comercializadora

     53:36

     Una idea que arrastraban desde SunEdison y que el accionista frenaba por no entender los márgenes y riesgos de comercializar.

     “El accionista nos frenó a tener esa comercializadora, pero nosotros siempre teníamos el bichito, porque era un complemento muy bueno para quien es capaz de producir energía barata pero no está llegando al cliente que tiene más disposición a pagar.” —Alfredo Solar

   • "Te compro la comercializadora"

     54:53

     El momento de comprar Acierta llegó cuando el negocio del otro ya estaba rodado y un nuevo accionista aceptó incorporarlo.

     “A Daniel le dije: yo estoy trabajando en Atlas, avanza tú, y cuando te vaya bien a lo mejor te compro la comercializadora. Como a los tres años lo llamé y le dije: ya, ahora es el momento.” —Alfredo Solar

   • Una ventana frente a los gigantes

     58:37

     Las grandes eléctricas pueden producir su propia energía, pero su tamaño las volvió lentas, y ahí se abren oportunidades para un actor ágil.

     “Las big utilities, que han hecho proyectos toda la vida, de repente se han transformado en monstruos tan pesados que van más lento. Su proyecto va más lento, su equipo de compras va más lento, y ahí podemos producir más eficiente que la utility de toda la vida.” —Alfredo Solar

   • Dos negocios: comercial e infraestructura

     1:02:28

     Desmenuzar la cadena eléctrica en dos lógicas distintas explica qué tipo de actor está llamado a cada parte y por qué se complementan.

     “El negocio tiene dos partes: una comercial, donde tengo acceso a clientes a los que vender energía con un margen; y otra de producción, que es más un modelo de infraestructura, donde despliego un capex que quiero que rente con una rentabilidad acotada pero predecible.” —Alfredo Solar

8. 1:05:53
   08

   Evaluación de riesgos y respaldo contractual

   Por qué tener fierros no garantiza seguridad, qué distingue a un comercializador responsable de uno especulativo y el riesgo de los contratos sin activos.

   • La utility no es más segura por tener fierros

     1:07:12

     Frente al prejuicio de que un generador grande es siempre más confiable, propone que el cliente exija una cobertura real, no la mera existencia de plantas.

     “Si yo fuera un cliente y una comercializadora fuera especulativa, me daría miedo contratar con ella. La recomendación que le daría a un cliente chico es: asegúrame que tienes una cobertura para servir mis contratos.” —Alfredo Solar

   • El comercializador 100% spot

     1:08:45

     Un caso peruano ilustra el riesgo extremo de vender energía sin respaldo, apostando a que el precio de mercado no suba.

     “Esta comercializadora captaba clientes, les vendía energía a 30 dólares y la compraba del mercado a 15, sin contratos de respaldo. Sus clientes nunca le preguntaron qué pasa si el marginal se va de 15 a 50, y al final no había solución.” —Alfredo Solar

   • Un contrato sin un solo electrón

     1:11:29

     Las licitaciones reguladas que no exigían un activo asociado dejaron contratos enormes en manos de empresas que nunca generaron energía.

     “Compañías se quedaron con un contrato de venta a 120 dólares, el mercado bajó a 30, y el puro contrato llegó a costar 1.000 millones de dólares en una empresa que no tenía ni un activo, que no producía ni un electrón.” —Alfredo Solar

     ⚡ Nota IA: Hacia 2015, las licitaciones de suministro a clientes regulados en Chile no exigían que el contrato estuviera respaldado por una central efectivamente construida.

9. 1:12:59
   09

   El rol y los desafíos de las asociaciones gremiales

   Su paso por ACERA, el valor de hablar con una sola voz ante la autoridad y la tensión que aparece cuando los intereses de los socios divergen.

   • De 10 socios a 120

     1:12:59

     Presidió la asociación durante la etapa en que la industria renovable pasó de ser inexistente a tener miles de megas y decenas de empresas.

     “Fui presidente de ACERA entre 2010 y 2016. Me tocó la etapa de hacer crecer la asociación: la vi con 10 o 15 socios y la llevé hasta tener unos 120, cuando ya había una industria renovada y empezaron a llegar nuevas empresas.” —Alfredo Solar

     ⚡ Nota IA: ACERA es la Asociación Chilena de Energías Renovables y Almacenamiento, gremio que reúne a empresas y actores del sector de energías limpias en Chile.

   • Lo que una empresa sola no puede decir

     1:17:29

     El gremio puede plantear críticas a la autoridad que una compañía individual evita por temor a exponerse y dañar su relación con el regulador.

     “Una compañía global no quiere por ningún motivo que su gerente general vaya a reunirse con el ministro de Energía a decirle que lo está haciendo mal. La asociación gremial sí puede decir: mira, muchas empresas piensan que esta medida es perfectible.” —Alfredo Solar

   • Cuando los intereses divergen, se arma otro gremio

     1:20:16

     El gremio busca un mínimo común denominador, y las empresas con tamaño suficiente para gestionar su propia agenda pueden optar por salirse.

     “Hay empresas que dicen: entre ser uno de 150 actores que opina dentro de una asociación, mejor defino mis prioridades y las gestiono solo, porque tengo equipo y capacidad para hacerlo. No todas las empresas pueden gestionar una agenda tan amplia.” —Alfredo Solar

10. 1:23:28
    10

    Estabilización de tarifas y acceso abierto

    El golpe a la confianza del sector regulado, el desafío de recuperarlo y los problemas del acceso abierto a la red para la conexión de centrales.

    • La estabilización tarifaria dañó la confianza

      1:24:27

      Postergar el alza de cuentas a los clientes interrumpió el flujo de pagos hacia inversionistas y bancos, erosionando una palanca clave de inversión.

      “Estos mecanismos, el PEC 1, el PEC 2 y el PEC 3, en definitiva son incumplimientos contractuales. Empresas que invirtieron en infraestructura y se remuneran del pago de la cuenta de la señora Juanita, y aparece un político que decide que la señora Juanita no pague la cuenta.” —Alfredo Solar

      ⚡ Nota IA: Tras el estallido social de 2019, Chile congeló las tarifas eléctricas a clientes regulados mediante leyes de estabilización (los mecanismos PEC), que postergaron alzas y acumularon una deuda reflejada en cobros posteriores.

    • El cliente regulado expulsado

      1:26:26

      El desplome de oferentes en las licitaciones reguladas es la señal visible de una confianza que el segmento perdió y que urge reconstruir.

      “Años atrás había 80 oferentes para un PPA regulado, y en la última licitación prácticamente no hay más ofertas. Algo te dice de lo que está pasando, y por eso el mundo que hoy funciona bien es el de los clientes libres.” —Alfredo Solar

    • Acceso abierto: el tercero que colapsa la red

      1:27:25

      La regla que dio a Chile prestigio entre inversionistas tiene un reverso: conectarse sin límite satura las líneas y castiga a quien llegó primero.

      “El primero que ponía la conexión evacuaba su energía, el segundo también, y el tercero colapsaba el sistema: aceptaba la congestión, generaba vertimiento a todos los demás y reducía el precio a cero.” —Alfredo Solar

      ⚡ Nota IA: El acceso abierto obliga a la red de transmisión a aceptar la conexión de cualquier central; el curtailment o vertimiento es la energía renovable que no puede inyectarse por falta de capacidad de transmisión.

    • Liberalizar es positivo

      1:29:26

      Su lectura de fondo es favorable a bajar el umbral de potencia y abrir competencia, frente a la alternativa de mantener clientes cautivos.

      “Todo lo que sea liberalizar el sector es positivo, todo lo que sea crear competencia es positivo. No hay que tener sectores cautivos, hay que tener competencia para que el agente más eficiente vaya cerrando sus negocios.” —Alfredo Solar

      ⚡ Nota IA: Los clientes libres pueden negociar su suministro directamente con generadores o comercializadores; los regulados, en cambio, compran a una tarifa fijada por la autoridad. El umbral de potencia define a cuál categoría pertenece cada cliente.

11. 1:30:38
    11

    Cultura, talento y visión de futuro

    Qué busca y qué no tolera al armar su equipo, cómo entiende el talento más allá del título y su proyección del sector hacia 2035.

    • Entrar a Atlas es como ir a Harvard

      1:30:38

      Define el tipo de profesional que encaja con una cultura de exigencia, agilidad y alto rendimiento.

      “Yo le digo a la gente: entrar a Atlas es como ir a Harvard, prepárese. El que quiere una empresa donde cuelga la chaqueta y sale a tomarse un café, este no es su lugar. Nosotros somos rápidos, ágiles, versátiles.” —Alfredo Solar

    • La cultura es lo que no toleras

      1:32:13

      Más que un discurso de valores, la cultura se revela en lo que la empresa rechaza, y aquí eso es el incumplimiento del compromiso.

      “Lo que toleramos muy poco es el comprometerse y no dar el delivery. Esta es una cadena llena de eslabones, y cada uno tiene que cumplir su rol, porque si uno falla, la cadena falla.” —Alfredo Solar

    • Aprender haciendo, no estudiando

      1:33:35

      Contrasta la rigidez chilena de trabajar en lo que se estudió con una mirada más abierta al talento demostrado en la práctica.

      “Tuvimos un astro en los modelos financieros que había estudiado relaciones públicas. Le gustaban los números, aprendió a hacer los modelos y era el mejor financiero, sin haber pasado por una escuela de negocios.” —Alfredo Solar

    • El 2035: más de lo mismo, agudizado

      1:35:37

      No anticipa transformaciones radicales sino la profundización de tendencias actuales, con la transmisión como el cuello de botella que se agrava.

      “No creo que se resuelvan mucho los problemas de construir transmisión. Yo creo que eso se va a ir agudizando y cada vez vamos a ver más dificultades con las líneas de transmisión.” —Alfredo Solar

    • 18 meses para enchufar una lámpara

      1:38:18

      Una experiencia personal le sirve para ilustrar la ineficiencia de las distribuidoras y la urgencia de introducir competencia en ese eslabón.

      “Desde que dije "quiero un medidor para esta casa nueva" hasta que me conectaron el cable y pude enchufar una lámpara, pasaron 18 meses. Ese tipo de distribuidoras no las queremos, porque saben que tú no tienes alternativa.” —Alfredo Solar

      ⚡ Nota IA: El área de concesión otorga a una distribuidora el monopolio del suministro eléctrico en una zona geográfica determinada, sin competencia directa de otras distribuidoras.